O que é
O dividend yield médio histórico de 5 anos é a média simples dos dividend yields anuais de uma ação ou cota nos cinco últimos anos.
O dividend yield de 12 meses retrata um único ano, e um ano pode ser atípico: um provento extraordinário, um lucro excepcional ou uma queda forte da cotação mudam bastante o número. A média de cinco anos suaviza esses efeitos e mostra o padrão de distribuição da empresa ao longo de um ciclo mais longo.
Cada ano é calculado com o preço daquele próprio ano. Assim, o indicador mede quanto a empresa distribuiu em relação ao que ela valia na época, e não em relação à cotação de hoje.
De onde vêm os números
Para cada ano, o indicex soma os proventos brutos por ação ou cota com data-com dentro do ano: dividendos e JCP pelo valor bruto, ou rendimentos no caso dos FIIs. Amortizações e bonificações em ações ficam de fora, como no dividend yield de 12 meses.
O preço de referência de cada ano é a média dos fechamentos mensais da B3 naquele ano (o último pregão de cada mês), ajustados por desdobramentos e grupamentos, assim como os proventos, para que valores por ação de anos diferentes fiquem na mesma base. Usar a média do ano, e não a cotação de um único dia, reduz a influência de um pregão fora do comum.
Os proventos de companhias vêm dos avisos entregues à CVM; os rendimentos de FIIs, dos informes publicados no FNET. Sem cotação em algum dos cinco anos (papel listado há menos tempo), o indicador aparece sem dado, com o motivo.
Exemplo
A Empresa Zeta teve os seguintes valores nos cinco últimos anos, já ajustados por eventos:
- ano 1: proventos de R$ 1,00 e preço médio de R$ 20,00, DY de 5 %;
- ano 2: proventos de R$ 1,50 e preço médio de R$ 25,00, DY de 6 %;
- ano 3: proventos de R$ 0,80 e preço médio de R$ 20,00, DY de 4 %;
- ano 4: proventos de R$ 2,10 e preço médio de R$ 30,00, DY de 7 %;
- ano 5: proventos de R$ 2,40 e preço médio de R$ 30,00, DY de 8 %.
Soma dos DY anuais: 5 % + 6 % + 4 % + 7 % + 8 % = 30 %.
Média: 30 % ÷ 5 = 6,0 %.
Se a cotação de hoje fosse R$ 40,00, o dividend yield de 12 meses (com os R$ 2,40 do último ano) seria 6,0 %. Os dois números coincidem aqui por acaso; em geral, eles divergem.
Como interpretar
Comparar o DY de 12 meses com a média de cinco anos é a principal utilidade deste indicador. Se o valor recente está muito acima da média, pode haver um provento extraordinário, um ano de lucro excepcional ou uma cotação que caiu. Se está muito abaixo, a empresa pode ter reduzido a distribuição ou a cotação pode ter subido.
Também é útil observar a dispersão dos anos: uma média de 6 % formada por anos entre 5 % e 7 % descreve uma distribuição estável; a mesma média formada por anos entre 1 % e 15 % descreve uma distribuição irregular. Compare ainda com a mediana do segmento, que mostra o padrão típico do setor.
Limitações e onde não se aplica
- Cinco anos podem não cobrir um ciclo completo em setores muito cíclicos, como mineração e siderurgia.
- A média simples dá o mesmo peso a todos os anos, inclusive a um ano isolado e fora do padrão.
- Mudanças estruturais na empresa, como uma privatização, uma fusão ou uma nova política de distribuição, tornam o passado menos representativo.
- Empresas listadas há menos de três anos, ou sem preço no período, aparecem com "—" e o motivo.
Erros comuns
- Confundir este indicador com a média de proventos dividida pela cotação de hoje, que é outro cálculo.
- Usar o DY médio como estimativa do que será distribuído nos próximos anos.
- Ignorar o efeito de um único ano extraordinário sobre a média.
- Comparar médias de empresas com históricos de tamanhos diferentes sem conferir os anos efetivos.
Texto: Equipe indicex · revisado em 18/10/2026